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中国外汇投资研究院金融分析师杨贵铭

日前继惠誉下调美国主权信用评级至AA+级别之后，评级机构穆迪紧随其后下调10家美国中小银行评级，并将6家美国大型银行列入下调观察名单，另有11家银行的评级展望被定为负面。但显然两大评级机构对相关问题的认识与市场对标存在偏差和错觉，我们需要认真分析系列现象，剖析其实质和背后深远的原因，预测可能出现的风险与机会，做到有准备、有对策。尤其是美国经济在没有衰退的情况下，市场推波助澜的不良氛围可能是美国借以推进美元贬值的抓手和工具。

美国调动全球经济、金融与资本主要突出美联储的货币政策的高瞻远瞩。以近几年美联储摆布手法总结来看，首先是美联储在疫情爆发之初紧急激进下调利率，结果直接制造了全球经济的悲观气氛，带动全球紧急降息。其次是美联储连续大幅度和快速下调利率，以及美元贬值以稳定市场融资环境，减轻本国实体经济成本，维稳国内市场。最后是美联储货币政策引起资金流动调整速度、频率和节奏出现变化，使海外资本流向美国，扰乱海外环境。这些都是美国金融战略的杰作，美国货币政策应对的不是眼前利益得失，而是在摆布未来的利益冲突和危机陷阱。

美国是全世界最强大、最优势、最有效的经济金融体，而美国却时时刻刻、反反复复表白自己的经济问题、金融压力。美国以悲情的表象赢得实质和实力的提高而不是降低，表现出其前瞻性的预见，从而不断推进美国自身需求的市场环境，最终达成美元霸权维系的目标。在美国舆论的引导下，全球市场主流敏感的跟随负面评价，于是评级机构”指挥“着全球围绕美元及资产进行有利于美国的全面调整。美国顺势而为使调整有序进行，所有价格并没有达到失控性的极度下降。这其中除了美国金融本身的规模、经验以及市场组合优势外，最为重要的是美国金融战略的作用，即美国调整的长远目标明确，主要是打击对美国具有实质性挑战的国际目标，如挑战美元价值的欧元、挑战美国石油战略的产油国家等。

美元贬值是美国经济需求的重要战略，是美国灵活金融策略的体现，也是美国机制发挥作用的结果。自去年第四季度以来，美元贬值始终是金融市场一条敏感而重要的主线，包括经济不良、通胀高企、债务风险都或多或少成为美元贬值的理由。但目前来看，这些制衡美元的问题仅仅是短期风险，美国借机市场不安逸氛围达到了节制美元升势的目标。美元贬值的针对性十分明显，剑指以价值挑战美元的欧元、以信心挑战美元的人民币。因为美元贬值直接导致石油价格高涨、欧元和人民币升值、通货膨胀输出，从而恶化欧元和人民币经济，改善和提振美国经济。尤其美国外向型经济的收益与开放风险十分明显，仅从近期美元强势政策不变之下的美元贬值策略结果看，美元贬值的收益是美国经济利益和经济结构改善，包括美国6月份商品和服务贸易逆差缩小28亿美元，至3个月低点655亿美元。

整体来看，美国利用恐慌舆论实施策略的系列有序搭配，取得了实质性成效。尤其股市与汇率调整轮番交替。自去年年末以来，美国股市与美元汇率交错搭配运行。先是股市下跌，随后美元汇率下跌，至今虽然两者有同涨、同跌的走势，但两者对于基本经济指标的维持，更显示出管理层的策略和技巧。而从市场的历史指标看，美国股市与美元汇率的交叉错落也很明显。因为在经济全球化和新经济时期，美国除运用传统金融理论外，更注重新经济金融现实，重视市场心理变化的作用和影响。美国股市美元指数联动具有深刻的经验、技术的超前性、预见性和判断性。

综上所述，作为当前全球炒作焦点的美国评级下调问题不仅涉及价格波动，我们更需要关注和引起警惕的是其带来的长远影响。表面上看是评级机构和市场主动调整对美国的预期与评价，但结果可能是美国将计就计推波助澜不良氛围以达成长远战略需求。美国基于自身发展的经验与经历，十分清楚当前阶段以及未来时期美国的利益和风险，因此，当前阶段的金融价格和所实施的金融政策与策略凸显其深谋远虑。